学长我们换个地方做小作文

1.酒店
2.服务
3.奔奔
4.香氛
5.窗帘

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奔奔

，

酒店

的“开夜床”

服务

是什么意思？

别想歪~

🄕ꦵບ🅾🂶▇ⵦ🔉👰↩⇼ʍ㏎✈ꕶ◊👜

酒店的“开夜床”服务，其实就是如果你到店时间比较晚，服务员会在你入住前帮你把房间的灯调暗，

窗帘

拉好，被子折开一个角，有些还会帮你准备面膜、

香氛

等等，给你营造好睡前氛围，你到了就可以马上睡。

发布于：江苏

《学长我们换个地方做小作文》

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1.藥明康德
2.醫藥
3.研發
4.估值
5.收入

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藥明康德

（603259.SH）發布了2022年的經營業績。

根據財報顯示，藥明康德2022年營業

收入

393.5億元，同比增長71.84%；淨利潤88.14億元，同比增長72.91%；扣非淨利潤82.6億元，同比增長103.27%。

怎麼看待這份財報？

首先，就營業收入來說，四季度延續了前三季度高增長的趨勢；其次，雖然淨利潤增速有所下滑，但扣非淨利潤同比增速依舊保持了三位數的增長；再有，公司毛利率整體保持穩定，淨資產收益率有所增加，說明行業競爭並沒有惡化。

一句話，再次驗證了藥明康德的出色表現！

眾所周知，藥明康德主要為全球藥企、生物科技和醫療器械公司提供新藥

研發

和生產服務，屬於

醫藥

研發服務行業，主營業務涵蓋CRO、化學藥物CDMO、細胞和基因治療CTDMO等領域。

重點看兩點。

第一，美國市場的收入情況。

根據財報顯示，2022年，藥明康德來自美國客戶收入為258.84億元，同比增長113%；來自中國客戶收入為75.26億元，同比增長30%；來自歐洲和其他地區客戶收入分別為44.32億元和15.12億元，分別同比增長10%和23%。

怎麼解讀？

首先，在後疫情時代，美國市場依舊高速增長，打消了醫藥研發需求暴跌的質疑；第二，美國市場增速明顯高於中國和其他市場，也打消了關於“中美脫鉤”帶來的擔憂。

第二，業績持續增長的情況。

根據財報顯示，藥明康德來自原有客戶收入為377.81億元，同比增長77%；來自新增客戶收入為15.73億元。其中，來自全球前20大製藥企業收入為184.21億元，同比增長174%。

怎麼解讀？

一方麵，醫藥行業的獨特性，決定了醫藥研發絕大多數都掌握在大企業手裏，事實證明大企業並沒有減少研發投入；另一方麵，過去這一年藥明康德新增客戶超過1400家，說明公司依舊在不遺餘力開拓新客戶、新市場，依舊保持著足夠的幹勁和奮鬥精神。

一句話，靠著自身強大的競爭力，以及醫藥研發的巨大需求和國際分工的秩序，藥明康德證明外界對其的各種擔憂是多餘的。

可能有人會問，美國簽署行政命令，強調“生物製造本土化”，以降低對國外生產能力的依賴。那麼問題來了，這個被視為生物醫藥領域的“芯片法案”，到底會給藥明康德帶來怎樣的影響？

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談談我們的看法。

第一，醫藥研發外包是技術密集型企業，2022年，藥明康德人均薪酬為22.64萬元，同比增長11.55%。要知道，工程師紅利本身就是我們的一大競爭優勢，如果換成美國，人力成本勢必將嚴重侵蝕公司利潤。

第二，醫藥研發外包是資金密集型企業，2022年，藥明康德的資本開支是99.66億元，2018年-2021年，這個數字分別為22.49億元、25.32億元、30.31億元和69.26億元，逐年大幅增長。也就是說，如果把中國企業剔除在外，那麼美國企業就需要承擔巨額的資本開支，而本來這筆開支是完全不必要的。

第三，以藥明康德為例，公司的毛利率不到40%，並不是一個非常高的水平，公司之所以能夠實現20%左右的淨利率，很大部分取決於自身的成本控製能力。但是，美國企業未必能夠做到。

最後，也是最重要一點，截至目前，嚴明康德的市盈率不到25倍，位於過去十年曆史分位值的最低區間。要知道，2021年藥明康德

估值

曾一度超過150倍。

很明顯，這樣的估值已經到了跌無可跌的位置。

發布於：廣東